资产配置方案 | 为什么百慕大保险能够火出圈？

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由于新冠疫情的持续影响，如今全球处于经济下行的大环境中，对于高净值人士来说，资产保护便成了当前重要的课题，离岸大额保单作为资产保护与财富传承的工具一直深受高净值人群的青睐。对于离岸保单，新冠疫情之前，香港保单的销量居于榜首，但新冠疫情以来，受香港通关政策的影响，中国内地居民无法赴港面签，这导致了澳门、百慕大保单销量的骤增。其中，百慕大保险凭借便捷的投保流程以及严格的监管，在当前情况下，成为高净值客户购买离岸大额保单的首选。

一、百慕大的保险业

百慕大是世界最大的离岸保险产业所在地，与美国以及欧洲保险市场并称世界三大保险市场。全球前40大再保险公司中有15家位于百慕大，尤其是人寿再保险公司。人寿保险正成为百慕大市场中越来越重要的部分，长期保险、年金保险和人寿再保险的保费和总资产已经占据百慕大市场的三分之一，并且这个数字还在进一步增加。此外，百慕大拥有非常完善的金融监管体系，提供多元化的银行服务和投资管理和健全的法律制度。

二、百慕大保险为什么如此受追捧？

疫情前，中国内地居民大多数喜欢配置香港保单，但是香港保单要求必须到场面签，因为疫情和香港通关政策的影响，导致内地居民无法赴香购买保险产品。因此，作为美元保单配置的首选，百慕大保单以其便捷的投保条件和严格的金融监管为高净值人群提供了优渥的选择条件，成为香港保单的理想替代选项。

01 百慕大保险的投保要求及产品特点

投保年龄：20-85岁（投保人20-55岁，投保保额100万美元至225万美元免体检，只要填写健康调查问卷即可）;

投保人身份要求：百慕大离岸保险不适用于加拿大，美国，新加坡，以及百慕大公民及居民，除此之外，对于其它国家和地区公民和居民没有限制;

缴费方式：可5年、10年进行期缴，也可以一次性趸交，缴费非常灵活；

付款方式：可使用海外银行账户；如，香港、新加坡、加拿大、美国、英国、希腊、塞浦路斯、土耳其、澳洲等国的银行账户；

派发分红：该类产品历史的年均分红超过5%（通常12-15年便可以回本）；

投保方式灵活：在一定条件下，投保人无需出境，无需出门，在家里就可以签单投保，无需CPA Letter（资产证明）；

现金价值和赔付有保障：保险公司保证保单的现金价值和身故理赔金。

02 百慕大保险如何实现资产保护 

1.高杠杆实现投资收益

由于大额保单通过私人银行抵押融资后可获得极高的杠杆率，以这种方式购买保单也因此颇受高净值客户的欢迎。比如，如果投保一笔保额为300万美元的人寿保单，可能需要一次性缴纳75.9万美元保费，但如果通过私人银行融资的方式购买保单，投保人实际需要交纳的保费可能只需20万美元左右。

此类融资具体操作方式一般如下：保险公司大额保单费用先行由私人银行垫付，然后再由私人银行向投保人进行保单融资。保单生效当天，现金价值一般可评估达到应缴纳保费金额的80%，即60.5万美元，如果签约后即将保单抵押给私人银行融资，保单持有人即可获得相当于保单现金价值90%的融资额，即54.5万美元。用保费减去融资额，在不考虑融资成本的前提下，个人仅需支付21.4万美元的保费。

融资前后，资金杠杆发生了巨大变化：

融资前为300万美元/75.9万美元=4倍杠杆，

但是通过融资后，300万美元/21.4万美元=14倍，

杠杆从4倍放大到14倍。

从融资成本来看，在当前全球低利率的环境下，保单融资通常利率不高，且目前的贷款利率普遍在2%~3%之间，而保单分红率通常在4%左右。

2.嵌套信托实现资产隔离

百慕大保险保单持有人不能是个人，只能用境外公司或者境外信托做投保人，持有保单。若投保人已经设立了离岸家族信托，则可使用自有信托架构，持有保单；若投保人没有设立离岸信托，可使用保险公司开设的团体信托来持有保险单。

信托持有保单的方式在境外非常为普遍，信托资产具有独立性，即独立于委托人、受托人以及受益人的自有财产中，有效实现资产隔离。从资产保全的角度来说增加了资产的隐蔽性，与中高净值客人的需求相吻合。

3.债务隔离

百慕达司法目前还没与内地建立民商事判决互认，债务隔离的效果较为理想。

03 香港保单 VS 美国保单 VS 百慕大保单

1.香港保单

适合大部分有境外配置能力的投资者。是美金保单的首选。而且分红能力最强；最有优势的就是重疾险和长期储蓄分红险。

2.美国保单

美国税务身份的投资者。比如美国出生的孩子、美国留学和工作的人士、投资移民美国计划的家庭、已经拥有美国绿卡的人士等。就是跟美国有较强关联度的投资者和家庭。美国保单，最大的优势是IUL指数型保险。同时拥有较高的保障杠杆+较高的分红收益率。只是保单的设计结构比较复杂，波动性跟资本市场有关系。

3.百慕大保单

由于百慕大保险业务主要为离岸保险业务，即参与交易的主体是交易所在地的非居民，保险人与投、被保险人均为非本地居民，所以在投保流程上并不需要投、被保险人入境百慕大，于全球任何地方均可申请。此外，不管是分红收益率、身故保障杠杆都是介于香港保单和美国保单之间。它最大的优势，在于操作简便、离岸资产（私密性更强）、便于资产隔离、保全和税收筹划的设计。适合特定需求的高净值人群。

三、百慕大保单案例介绍 

百慕大的保险公司有很多，而且每家保险公司旗下的产品种类，或是保险种类也很多。市场上常见的保险品种，如分红险、寿险、IUL指数险等都有。以下以IUL指数组合寿险为例，对百慕大保单的结构及收益情况进行简单介绍。

01 保单的结构

02 投资策略

人寿保单的投资策略主要分为以下三种：

固定投资策略，即投资账户不与指数相关联；

指数投资策略，即可自由选择将投资账户关联“标普500指数”或“恒生指数” 或二者的组合；

混合投资策略，即“固定策略+指数策略”并关联“标普500指数”和/或“恒生指数” ，可选择将保费分配至固定账户或指数账户中。

03 保险计划演示

下面以混合投资策略为例，对保险计划进行演示：

1.投资策略

“固定策略+指数策略”并关联“标普500指数”和“恒生指数” 

(1) 固定账户：40%

将保费的40%分配至固定账户，保单将每年公布利率，并保证不低于2%；

(2) 指数组合账户：60%

将保费的60%分配至指数组合账户，并关联“标普500指数”和“恒生指数”两大指数，设有8.20% (现时)的收益上限，但能获得更高的回报潜力；指数账户最低保证利率为0%，超过的额外利息将计入保单累积生息。

2.保障

（1）期限：终身（计划书演示至121岁）

（2）保额：

最低保额：1,000,000 美元

最高保额：100,000,000 美元（中国籍）

3.保险责任

身故赔偿 

MAX{基本保险金额；账户价值}-保单贷款-贷款利息-已产生但未扣除的保单费用

退保价值

保单账户价值-任何退保费用-任何保单贷款额度-已发生但未支付的保单贷款利息-任何未支付月度扣减项。

附加保障

保单超越 121 岁延续：在资金充足的情况下，若超过 121 岁，便不需要再交保费，保单一直有效到去世。

四、总结 

作为当地核心的保险业务之一，百慕大的保险行业受符合严格国际标准的有效监管制度制约。百慕大有完备的保险立法，一方面方便企业注册，另一方面则确保企业遵守严格的监管要求，如维持足以应对所有潜在理赔申请的充足的保险储备金。百慕大货币管理局(BMA)，尤其是其保险处，不仅有维持稳定的监管制度，也为保险行业培养了一个诱人的市场，其在两者之间取得的平衡能力受到好评。

此外，百慕大保险以其独特的产品结构、便捷的投保条件、较低的融资成本和保密机制，对于想在海外进行多元化资产配置的内地高净值客户，为其在境外保全资产或进行长远资产规划提供了一套成熟的解决方案。

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